Im Vergleich zu anderen Konsumgüterproduzenten erscheint die Henkel-Aktie derzeit preiswert. Doch das hat seinen Grund: Das Vertrauen der Investoren ist angeknackst. Die Konkurrenz ist dem Persil-Hersteller in Sachen Profitabilität enteilt.
Flüssigwaschmittel-Produktion von Henkel am Hauptsitz in Düsseldorf.Henkel trabt der Konkurrenz hinterherWäre Carsten Knobel Bundeskanzler, müsste er sich demnächst seinen Wählerinnen und Wählern stellen. Seit knapp vier Jahren ist der Henkel-Chef jetzt im Amt – und seine Bilanz fällt bestenfalls durchwachsen aus.
Doch die Erfolge des personellen und strukturellen Umbaus stehen noch aus. Im ersten Halbjahr ging es zwar mit der Marge erfreulich aufwärts, das Management hob auch die Finanzziele für 2023 an, doch die Wachstumsdaten überzeugten noch nicht. Die Konkurrenz legte stärker zu, und außerdem fußte der Aufwärtstrend ausschließlich auf den durchgesetzten Preiserhöhungen. Die verkauften Mengen gingen zurück.
Celine Pannuti von J.P. Morgan stuft Henkel „neutral“ ein. Trotz einer äußerst attraktiven Bewertung im Vergleich zu diversen Konkurrenten seien die Chancen für eine Outperformance limitiert, hieß es zuletzt in einem Kommentar. Die Unterschiede im Kurs-Gewinn-Verhältnis sind in der Tat groß. Beiersdorf kommt auf einen fast doppelt so hohen Wert wie Henkel, die auf Basis des erwarteten Gewinns je Aktie für 2023 auf gut 14 kommt.
Über Querelen in dem weit verzweigten Clan, der mittlerweile über 200 Mitglieder zählt, ist nichts bekannt. Die Mehrheit im Konzern ist auf Jahre gesichert: Der Aktienbindungsvertrag der Familie kann erstmals 2033 gekündigt werden. Durch Übernahmegerüchte wird der Henkel-Kurs traditionell nicht beflügelt.
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