Der Ökonom warnt die Notenbank vor dem Zinsentscheid am Donnerstag vor zu starken Zinserhöhungen. Die Staatsverschuldung im Euro-Raum hält er für tragbar.
nach einem Höhepunkt von 10,6 Prozent im Oktober. Die Kerninflation, bei der Energie- und Lebensmittelpreise ausgeklammert werden, stieg im Dezember leicht auf 5,2 Prozent an. Wenn man indirekte Energiekosten in verschiedenen Branchen auch herausnimmt, ergibt sich aber ein Wert von rund vier Prozent, der laut Constâncio die „breite, hausgemachte Preissteigerung besser“ repräsentiert.
Gleichwohl sieht Constâncio zwei Risiken für die Preisentwicklung. Zum einen könnte die Öffnung Chinas nach dem harten Covid-Lockdown die Energienachfrage und damit die Preise wieder anziehen lassen. Seiner Meinung nach sollte die EZB bei einem Einlagenzins von 3,0 oder 3,25 Prozent „erst einmal abwarten, ob sich die Preise entsprechend den Konsensschätzungen entwickeln“. Weil dieser Zins zurzeit bei 2,0 Prozent liegt, ist damit allerdings noch etwas Spielraum gegeben.Einige Ökonomen sehen die hohe Staatsverschuldung als wichtigen Faktor, der die Inflation aktuell antreibt.
technische Rezession dem Portugiesen zufolge bereits abzusehen. Constâncio verweist auf die Inversion der Zinskurve: Die Rendite dreimonatiger US-Staatsanleihen liegt mehr als einen Prozentpunkt über der zehnjähriger Anleihen. So eine Inversion bringt die Erwartung eines künftigen Zinsrückgangs zum Ausdruck, der von einer Rezession ausgelöst wird. Im Falle einer schrumpfenden Wirtschaft ist eher damit zu rechnen, dass die Notenbank die Wirtschaft wieder stützt.
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