Die anhaltenden Sorgen um das globale Bankensystem belasten die Stimmung, Anleger nehmen Gewinne mit. Allerdings spricht ein Punkt für wieder steigende Kurse.
Deutschland, sieht als mögliche Erklärung dafür die Dividendensaison. Im April schütten viele Unternehmen ihre Gewinnbeteiligungen an die Aktionäre aus. „Die Hochphase der Ausschüttungen sorgt für zusätzliche Liquidität und in der Folge zu einem erhöhten Wiederanlagebedarf“, sagt Scherer.Er hat auf Basis der Daten seit Beginn des Jahrtausends diese „saisonale Anomalie“ genauer untersucht.
Seit dem Jahr 2000 stieg der Dax im April durchschnittlich um knapp fünf Prozent. Acht Jahren mit Kursverlusten im entsprechenden Zeitraum stehen 15 Fälle gegenüber, in denen der Index zulegen konnte. Das entspricht einer Trefferquote von 65 Prozent.
Das liegt daran, dass am Markt bereits mögliche Zinssenkungen der großen Notenbanken eingepreist werden, erklären Ralf Umlauf und Ulrich Wortberg von der Helaba. Dabei haben sich sowohl die US-Notenbankals auch die Europäische Zentralbank die Möglichkeit für weitere Zinserhöhungen offengelassen.
So betonten die US-Währungshüter, dass sie vermuten, dass der Finanzmarkt-Stress zu einer Straffung der Kreditkonditionen führt und deshalb einen Teil der Zinserhöhungen überflüssig macht. Je mehr der aktuelle Finanzmarkt-Stress aber abnimmt, desto moderater dürfte die Straffung der Kreditkonditionen ausfallen.
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